Explaining stock market returns: Evidence from the Dow Jones Industrial Average Index

Abstract

Determinar què influeix en el preu de mercat de valors sempre ha atret l'atenció dels investigadors, específicament mitjançant la utilització d'índexs com el Dow Jones i l'S&P 500. Per explicar els rendiments del mercat de valors, els autors han destacat la influència d'alguns indicadors macroeconòmics com el PIB, la taxa d'atur i inflació, així com altres classes d'actius, per exemple l'or, el petroli cru, la moneda i el rendiment de bons. En aquest treball de fi de grau, s'estudiaran els determinants que afecten el preu de la Mitjana Industrial Dow Jones al llarg termini de 1971 a 2021. S'utilitzarà un model de sèrie temporal amb 4 variables explicatives i també 3 variables de control, provinents de Stooq i FRED. L'anàlisi economètric respondrà les següents preguntes: Quines són les relacions i la dinàmica entre la Mitjana Industrial Dow Jones i altres classes d'actius? De quina manera afecten els determinants al Dow Jones en crisi? Els resultats revelen que l'or i les taxes d'interès tenen una relació i impacte negatius en el preu de la Mitjana Industrial Dow Jones. D'altra banda, el preu del cru i el dòlar tenen una correlació positiva amb el preu de Dow Jones. Les variables macroeconòmiques també demostren que quan l'economia està creixent amb baixa inflació condueix a preus més alts per al Dow Jones. Aquests resultats mostren que mentre l'economia estigui bé, juntament amb una reducció de les taxes d'interès i el preu de l'or, a més de l'augment dels preus del petroli cru i del dòlar, en aquest cas el Dow Jones tindrà un bon resultat i el seu preu pujarà. La principal limitació d'aquest estudi és haver estudiat únicament els Estats Units d'Amèrica, en lloc de realitzar un estudi de diversos països.